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《投资者网》张伟
在业界眼中，腾讯私有化互联网车企易车，意在其子公司易鑫集团的汽车金融业务。不过，虽然这一板块业绩表现不错，但公司还面临砍头息、抵押贷款变融资租赁等质疑。易车未来的路如何走，仍面临不小挑战。
一直以来，微信支付旗下的第三方服务（俗称“九宫格”）对创业者有着巨大的吸引力。这是因为腾讯作为互联网巨头，对其参股项目会进行流量扶持。扶持的主要方式，让相关项目入驻“九宫格”。
不过，腾讯参与的项目太多，“九宫格”装不下了，目前已变为“十二宫格”。在这里面，可看到滴滴、京东、美团、拼多多、贝壳找房等各种第三方服务商。可谓是吃穿住行，一应俱全。还有服务商能够入驻“十二宫格”吗？答案是开放的。有市场分析称，随着腾讯对易车（NYSE:BITA）要约收购的尘埃落定，“十二宫格”的下一个内容，极可能是易车及其背后的汽车金融服务。6月12日，易车发布公告称，公司董事会一致批准并正式与腾讯控股（00700.HK）及Hammer Capital（黑马资本）组成的买方团签署具有法律约束力的合并协议。根据协议，买方团将以每股美国存托股票（ADS）16美元的现金价格购买易车股票，总交易金额将达11亿美元（约合人民币77.88亿元）。
而另一方面，买方团的要约收购也涉及到易车子公司易鑫集团（02858.HK）。6月15日，易鑫集团发布公告称，待易车私有化成功交割，根据香港收购守则规定，买方团将以每股1.9088元港币及每份购股权1.8980元港币的价格，就所有已发行的易鑫股份（不包含易车、腾讯及黑马资本所持股份）做出要约，涉及金额约为28.42亿港元，并在易车私有化流程全部完成之后正式启动。谈及要约收购对易鑫集团的影响，易车对《投资者网》表示，“该要约主要是出于香港相关监管的规定，并不是说买方团主观上想要私有化易鑫集团。买方团已在公告中表明有意采取措施在要约后保持易鑫集团的上市公司地位。”公开资料显示，成立于2000年，易车是国内领先的汽车互联网企业，主要为汽车用户提供互联网资讯和导购服务，并为汽车厂商和汽车经销商提供互联网营销解决方案，其创始人李斌也是另一家中概股公司蔚来（NYSE:NIO）的创始人。不过，李斌早在2018年初就已辞去易车CEO。此前，他在接受媒体采访时表示，不在易车任职，是为了将更多精力放在蔚来汽车上。股权穿透显示，李斌目前持有易车10.9%的股权，是其第三大股东。就在要约收购公告发出的同一天，易车发布了2020财年第一季度的业绩报告。
业绩报告显示，2020年第一季度，公司营业收入为17.38亿元（人民币，下同），较2019年第一季度的营业收入（27.35亿元）同比下降57.36%；毛利润为11.09亿元，较2019年一季度（16.69亿元）同比下降50.50%；净亏损为8.32亿元，而去年同期为0.33亿元。对此，易车表示，“新冠肺炎疫情的爆发及相应的防疫隔离措施，导致2020年第一季度新车销量同比下跌显著，公司广告业务和交易服务业务也受此影响”。为提振因疫情导致的运营颓势，易车也加大了广告投放力度，这也增加了公司的成本支出。不过，易车表示，“作为长期品牌营销战略的一部分，春节期间在多个平台进行了密集广告投放，易车在消费者群体中的品牌认知度进一步提升”。从今年 5月开始，易车又推出了全新的电视广告和海报。目前，在一线城市的写字楼里，易车的广告轰炸仍未停歇。至于投放的效果如何，还有待时间验证。易车认为，随着疫情逐步得到控制，车市从低谷开始复苏，相信公司运营和财务状况将继续得到改善。谈及要约收购安排，易车向《投资者网》表示，“项目合并预计将在今年下半年完成，私有化交割后，易车会从纽交所所退市，但仍保持独立运营，公司管理团队会在品牌焕新、业务、营收重振雄风后，选择合适的时间和地点重新上市，目前暂无明确时间表”。
而对易车被腾讯，以及黑马资本要约收购的原因，市场上也有多种推测。目前一种比较主流的观点是，腾讯看中易车，很大程度上与易鑫集团的汽车金融业务有关。据其官网介绍，易车的业务主要分为三块：广告与会员业务、交易服务业务和数字营销服务业务。其中，交易服务业务通过易鑫集团开展运营。易鑫集团也是国内互联网汽车金融交易的头部平台。《投资者网》调研发现，易鑫集团上市之前，腾讯曾联合京东、百度、东方资产等机构对其进行三轮投资。多次加码后，腾讯持有易鑫集团20.9%的股权。与此同时，易车持有易鑫集团43.72%股权，对其行使投票权为53.72%。易车向《投资者网》表示，“易鑫集团为易车的子公司，买方团收购易车便成易鑫集团的最大股东，私有化交易完成后，买方团将获得易鑫集团的控制权”。年报显示，易鑫集团2019年的营业收入为58亿元，同比增长5%；经调整净利润为4.39亿元，同比增长27%。业内人士认为，虽然近年来的业绩并不理想，但易鑫集团的汽车金融业务表现不错，对易车的私有化，也彰显出腾讯通过易鑫集团进入汽车金融业务的野心。不过，与其他互联网汽车交易平台一样，易鑫集团的汽车金融业务还面临砍头息、抵押贷款变融资租赁等质疑，这也是腾讯入主后还需要解决的问题。易车未来的路如何走，仍面临不小挑战。（思维财经出品）■（本文仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）
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